隆基绿能第一季营收137亿：同比降23% 净亏14亿 高瓴浮亏近百亿
雷递网 雷建平 4月30日
隆基绿能科技股份有限公司（股票代码：601012，股票简称：隆基绿能）今日发布截至2025年第一季度的财报。财报显示，隆基绿能2025年第一季度营收为136.52亿元，较上年同期的176.74亿元下降22.75%。
隆基绿能2025年第一季度计入的政府补助为3.16亿元。
隆基绿能2025年第一季度净亏损14.36亿元，上年同期的净亏损为23.5亿元；扣非后净亏损19.83亿元，上年同期的扣非后净亏损为24.19亿元。
隆基绿能称，2025年第一季度净亏损减少，主要是公司加强库存管理存货跌价损失减少、精兵简政措施降低期间费用、部分处置并将剩余股权转至交易性金融资产核算增加投资收益。
隆基绿能称，2025年第一季度经营活动产生的现金流量净流出减少64.26%，主要是人数下降、奖金减少导致为职工支付的现金减少，亏损导致支付的税费减少，本期收到的出口退税返还增加。
陈发树退出前十股东行列
截至2025年3月31日，李振国持股14.08%，香港中央结算有限公司持股5.7%，高瓴旗下HHLR 管理有限公司－中国价值基金（交易所）持股为5.5%，李喜燕持股为5.02%，李春安持股为2.11%；
中国工商银行－上证 50 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.46%，钟宝申持股为1.44%，－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.31%，中央汇金资产管理有限责任公司持股为1.19%，中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股为0.91%。
截至2024年12月31日，李振国持股14.08%，高瓴旗下HHLR 管理有限公司－中国价值基金（交易所）持股为5.5%，李喜燕持股为5.02%，香港中央结算有限公司持股4.57%，李春安持股为2.11%；
中国工商银行－上证 50 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.5%，钟宝申持股为1.38%，中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.38%，中央汇金资产管理有限责任公司持股为1.19%，陈发树持股为1.18%。
对比可发现，香港中央结算有限公司2025年第一季度增持了1.13个百分点，陈发树退出了前十股东行列。2024年第四季度，陈发树持股比例还下降0.58个百分点。
深度套牢高瓴 浮亏近百亿
高瓴是隆基绿能前三大股东之一，不过，高瓴并非是不想减持，而是隆基绿能深度套牢了高瓴。
2020年下半年，隆基绿能实控人之一李春安通过协议转让的方式，向高瓴资本转让其持有的6%的股权。交易双方一致同意，本次交易的每股转让价格为70元，交易对价总额为158.4亿元。
截至今日收盘，隆基绿能股价为14.7元，市值为1114亿元。以高瓴持有的5.5%股权比例计算，价值约为61亿元，即便算上隆基绿能这些年的分红，但算是资金成本，高瓴可能浮亏也近百亿。
高瓴在持有的这么些年，早就想套现走人，无奈的是，减持遭遇了重重阻力。2023年，高瓴通过转融通+其他方式例如大宗交易等实现权益变动，将持有隆基绿能的股权比例降至5%以下，没套现多少钱，还遭遇立案调查。
当时有业内人士指出，作为第二大股东，能参与上市公司管理（派员进入董事会），对公司情况非常清楚，香港中央结算有限公司是在大幅亏损的情况下割肉抛售，高瓴旗下HHLR公司减持则显得急不可耐。“高瓴变着花样，千方百计慌不择路减持隆基，让我看到了这价值投资者的狼狈，曾经70元定增隆基，现在跌得一塌糊涂，价值的金字招牌轰然倒下。其实投资一切都是时运：时来天地皆同力，运去英雄不自由。”
这之后，高瓴又无奈的把通过转融通卖出的股票给买了回来。如今，高瓴又动起了心思。
2025年4月29日，隆基绿能公告称，公司股东高瓴HHLR计划以不超过37,890,249股换购交易型开放式指数基金（简称“ETF”）份额，这部分股权占隆基绿能总部分的0.5%。
隆基绿能称，此次HHLR参与申购的原因为优化资产配置。从市场机制看，ETF换购通过将单一股票转换为一篮子资产，既能降低个股风险，又能提升市场流动性。
当然，高瓴一旦换成“ETF”，持有隆基绿能股权比例将降至5%以下，则方便了后续的减持操作。
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